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着手 ：证券之星
监管入手连吃5个跌停后，“妖股”国晟科技（维权）（603778.SH）再度演出反常行情。1月22日，国晟科技盘中走出“地天板”行情，终股价封板涨停，主力资金净流入3.42亿元。终端1月23日午间收盘，该股收涨5，主力资金净流出4.26亿元。
证券之星了解到，2025年10月15日至2026年1月14日，国晟科技凭借固态电板、锂电跨界的成本操作，股价三个月区间涨幅达674，市值从26亿元度攀升至182亿元。
这场资金狂欢背后，是公司基本面与股价弘扬的严重割裂。2025年，国晟科技归母净利润预亏3.25亿元至6.5亿元，耗损态势加重，或迎来六连亏。光伏主业难以扭改行绩弱势，跨界布局也因建树在资金链紧绷、方向未策动或刚起步的脆弱基础上而备受质疑。国晟科技是真转型也曾讲故事，仍待阛阓考试。
01． 五连跌停后翻红，控股鼓励质押悬顶
1月22日，国晟科技以跌停开盘。下昼开盘后，23亿元资金瞬息撬板，将股价从14.73元/股跌停价拉至18.01元/股涨停价，演出了场“地天板”行情，当日换手率23.82，全天成交额24.1亿元。
股价的剧烈波动也让国晟科技因成为有价钱涨跌幅规矩的日价钱振幅达到15的前五只证券而登上龙虎榜。上榜的前五大买买卖部计成交3.82亿元，其中，买入金额2.38亿元，出金额1.44亿元，计净买入9391.05万元。
买前五均由游资主，其中正证券杭州南山路买卖部以1.19亿元买入额居买席位，成为这次撬板的中枢资金力量。尽管股价波动剧烈，仍有资金在积介入，当日主力资金净流入3.42亿元。
然而1月23日模样回转，国晟科技以16.21元/股低开，后缓慢拉升。终端收盘报18.6元/股，涨幅3.28，换手率24.13，往复金额28.05亿元，主力资金净流出5.9亿元，现时公司总市值122亿元。
手机号码：13302071130回溯来看，2025年10月15日至2026年1月14日，公司股价连转变，累计涨幅达674，换手率1101.87镀铜钢绞线，市值由初的26亿元扩展至182亿元。
证券之星了解到，国晟科技此前三个月股价暴涨源于公司出的系列新动力赛说念成本操作。2025年10月14日公告自大，国晟科技二控股子公司策动以2.3亿元向国晟人人新动力（铁岭）有限公司（下称“铁岭人人”）进行增资，得到后者51.11股权。国晟科技拟通过投资年产10GWh固态电板产业链AI智能制造格式切入固态电板储能赛说念。音尘表露次日（10月15日），股价即成绩涨停，认真开启此轮高潮行情。
2025年11月25日，国晟科技再抛出收购策动，告示拟以2.41亿元收购铜陵市孚悦科技有限公司（下称“孚悦科技”）股权，升值率1167.27，借此卓著布局精密度锂电板结构件业务。即便上交所火速问询，也未能不服资金炒作治安。通过流通布局，国晟科技被包装为兼具HJT光伏、固态电板、锂电等多重热点主见的方向。
然而，过热行情很快引起监管原宥。1月14日，上交所发布的通报指出，国晟科技部分投资者在往复经过中存在影响股票往复深广规律的相配往复行为，依规对关系投资者选拔了暂停账户往复等自律监管措施。
受前期涨幅过、往复被监管监控影响，1月15日至21日，国晟科技流通5个往复日跌停，股价从27.72元/股的位跌至16.37元/股，区间换手率仅11.72。
值得提的是，锚索在股价被主见炒作的经过中，国晟科技控股鼓励国晟动力股份有限公司（下称“国晟动力”）已悄然进行屡次股份质押。2025年12月4日，国晟动力将捏有的2210万股股份进行质押，占其捏股数的20.41。1月5日又质押1790万股，当今累计质押比例已达79.87。
陪同市值路攀升，国晟动力凭借股权质押撬动的融资金额也同步走，通过股价高潮竣事“低成本套现”。但在股价剧烈波动的情况下，比例质押会形成显耀的“质押盘”压力，若股价后续下降，可能触发质押平仓线。
02． HJT难救事迹，耗损捏续加重
国晟科技的前身是乾景园林，主营园林绿化业务，于2022年9月插足光伏域，主HJT光伏时刻，形成了“光伏+生态”的双主业发展策略，其中以光伏组件及电板片为中枢收入着手。
HJT当作新代光伏时刻阶梯之，尚未竣当事人流化诈欺，与TOPCON时刻的阛阓占比悬殊，重叠行业周期下行与成本时刻阶梯等成分，光伏业务并未扭转国晟科技的事迹弱势。
数据自大，公司营收范畴虽捏续扩张，但盈利端恒久陷耗损泥潭且缺口不断扩大。2023年及2024年，国晟科技分辨竣事营收9.88亿元、20.94亿元，同比分辨增长399.35、111.94；对应归母净利润分辨耗损6888.01万元、1.06亿元，同比分辨增长57.53、-53.2。
2025年龄迹预报卓著开释悲不雅信号，国晟科技瞻望2025年归母净利润耗损3.25亿元到6.5亿元，降幅为207.98至515.96；扣非后净利润耗损3.14亿元到6.39亿元，降幅在23.04至150.4，耗损情况较2024年卓著加重，这也意味着公司或迎来六连亏。
国晟科技暗示，由于公司尚未取得被投资企业2025年年度审计阐发，参股企业投资收益可能对本次事迹预报数据产生影响，具体影响数额存在不驯服。
关于事迹预亏，国晟科技讲解称，2025年，光伏行业由于结构产能填塞，供需矛盾仍然凸起，在强烈的行业竞争条款下，组件价钱捏续处于相对低位。受此影响，公司主买卖务收入减少，盈利技艺下降。同期，公司计提了存货跌价准备和耐久财富减值准备，对策动事迹形成较大影响。
利润端上，光伏板块处于“成本倒挂”景色。终端2025年三季度末，国晟科技毛利率已低至-13.69，净利率为-47.66，中枢业务衰败盈利技艺的问题表示遗。
证券之星珍爱到，光伏未能转圜事迹，国晟科技跨界固态电板、锂电也似有“画饼”之嫌。公司增资铁岭人人的资金着手主要为银行贷款，将致公司的欠债增多，使公司承担定的流动风险。终端2025年三季度末，公司财富欠债率已达70.52。
值得提的是，铁岭人人是新缔造公司，莫得实质策动东说念主员，尚未开展实质策动业务。这也意味着后续业务落地存在着定的不驯服。
而孚悦科技的收购事项也因资金筹集风险备受质疑。终端1月15日，本次往复的并购贷款尚在审批中，期股权收购价款支付条款暨本次往复实验的部分先决条款尚未骄傲，并购贷款办理完成时间将延迟至2026年4月15日。
孚悦科技缔造于2024年6月，策动历史尚短。2024年及2025年1-8月，该公司分辨竣事营收509.09万元、7483.49万元，对应净利润-110.53万元、1009.1万元。其事迹波动剧烈，盈利沉稳尚未得到齐全策动周期的考据。此外，国晟科技还将通过这次收购新增2.2亿元商誉，方向昔日是否具备捏续盈利技艺，将决定商誉的减值风险。（本文发证券之星，作家|陆雯燕）
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