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　　记者 冯皓 着手：经济参考报

　　近日，威海百生物时刻股份有限公司（简称“百股份”，603102.SH）裸露2025年年度申诉与2026年季度申诉。行为国内养分保健食物域头部企业，公司2025年呈现增收不增利情状，2026年季度这态势连续；时期，受到用度大幅攀升、自主收入捏续萎缩、代工家具抽检不格品控风云影响，公司短期功绩推崇与恒久发展双重承压。

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　　增收不增利 自主收入萎缩

　　财报清晰，2025年全年，百股份完满商业收入9.11亿元，较上年增长13.67；完满归母净利润1.28亿元，较上年下落7.81。2026年季度，公司完满商业收入2.52亿元，同比增长21.71；完满归母净利润2890.03万元，同比下落17.91；扣非净利润为2889.89万元，同比下落17.45，盈利压力超越加重。

　　公开尊府清晰，百股份是业从事养分保健食物研发、分娩和销售的国新时刻企业。现在，公司旗下领有“百康”“福仔”“鸿洋神”“足力行”，以及2025年出的药食同源业“膳宝特”等多个自主永州铜覆钢绞线价格，阴私庭、婴幼儿、端东谈主士、中老年等多元化浪掷群体。

　　记者注释到，公司营收结构呈现“代工强、自主弱”的权贵特征。2025年，公司同分娩（代工）商业收入8.15亿元，较上年增长20.99，占总营收比重过89，成为营收增长的中枢引擎；而自主商业收入仅为0.89亿元，较上年大幅下落27.41，占比不及10。分区域看，境外商场成为公司功绩进犯增长。2025年，公司境外商业收入1.11亿元，较上年激增59.16；境内商业收入7.92亿元，较上年增长9.16。

　　百股份在年报中坦言，现在，公司同分娩业务所孝敬的收入在公司主商业务收入中占有大部分份额，该业务样式已成为公司主要的收入着手。公司同分娩业务的客户群体以中小客户为主，这类客户在筹谋进程中可能不同进程地存在惩处规范不及、筹谋踏实相对偏弱等问题。

　　淌若上述中小客户在商场营销或家具广中出现侵权、或误宣传等不规范步履，预应力钢绞线尽管该等步履并非由公司平直践诺，但仍可能通过业务关系关系对公司形象形成连带损伤，进而对公司的合座筹谋产生定的不利影响。

　　用度攀升重复品控风云

　　财报清晰，2025年，百股份销售用度较上年增长13.78，惩处用度较上年增长34.13。2026年季度，公司销售用度为2303.30万元、惩处用度为1688.75万元、研发用度为726.86万元、财务用度为16.79万元，用度率同比上涨4.11个百分点至18.79。

　　其中，惩处用度增幅为隆起，2026年季度财报清晰，惩处用度增多主要系公司规干涉、东谈主员薪酬及办公本钱增多所致。销售用度跟着营收增长而同步上行，渠谈拓展与商场广干涉加大；研发用度保捏踏实干涉，聚焦新品诞生与升，但短期尚未改造为利润增量。此外，2026年季度，公司筹谋行径现款流净额为1178.09万元，同比大幅下落77.35，财报证据主要系公司对供应商货款结算增多、现款回款率下落，超越加重了筹谋压力。

　　在财务承压的同期，公司品控问题也激发商场柔软。2026年4月10日，国商场监督惩处总局通报42批次食物抽检不格情况，其中百股份受托分娩的“善卡”液态钙特膳饮上榜。该家具维生素D锤真金不怕火值为1.17ug/逐日，既低于1.5-10ug/逐日的国尺度，也不符标签标注≥3ug/逐日的条目，因触及婴幼儿养分补充域，激发商场对公司品控身手的质疑。

　　值得注观点是，这次抽检不格并非孤例，公司连年来已屡次因家具性量问题被处罚：2025年9月，因分娩不符食物安全尺度的特膳食物被处罚；2026年1月，因分娩标签不规的特膳食物再次被罚。清雅至IPO时期，公司曾经三次因家具检测不格被处罚，计罚金42.44万元，品控短板已成为制约公司发展的大隐患。

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