海报新闻记者 刘敬怡 报说念阜新预应力钢绞线

本年上半年的乌镇搭客少了，收入却多了。

乌镇 图源：视觉

8月25日，中青旅发布2026年半年报。上半年公司达成生意收入53.85亿元，同比增长10.68；但归母净利润2212.93万元，同比着落66.90，中青旅解释由于天气、安全、挥霍等外部负面成分执续重迭，各业务均受到不同历程的不利影响。

年报高慢，中青旅领有较为完善的体系，旗下领有乌镇、古北水镇等系列闻明企业和业务。

值得凝视的是，在这份财报中，乌镇景区交出了组矛盾的数据，搭客少了，收入多了，利润却降了：接待搭客317.54万东说念主次，同比着落5.81；达成生意收入7.83亿元，同比增长5.49；净利润1.32亿元，同比着落7.18。

本年上半年，乌镇依然是中青旅中枢的利润开端，按66执股比例折算孝敬利润约8712万元，荒谬于母公司归母净利润的近4倍。

客单价升至247元阜新预应力钢绞线，收入增长靠什么撑起来？

收入增长的主要驱能源来自门票以外的挥霍。中青旅在财报中解释，上半年乌镇增多节庆、综艺IP及互动演艺实践，通过住客职权和夜游居品带动住宿及二次挥霍，同期不时企业会议、产业论坛等会展活动，拓展入境游市集。

海报新闻记者梳剪发现，若以乌镇生意收入除以景区接待东说念主次揣摸打算，2023年至2025年，每位搭客对应生意收入差别约为231元、226元和235元，本年上半年升至约247元。

乌镇能保执收入增长的另大原因是住宿“去OTA依赖”。2008年乌镇就上线自有旅游预订网站，比拟同业被平台抽走10-15佣金，乌镇把多订单留在我方的直销渠说念。但自建渠说念也意味着的运营和IT崇拜资本。

收入涨了，钱却没多赚

“客减收增”的另面是利润率的执续走低。搭客减少5.81、收入增长5.49、净利润却着落7.18——营收增长并未有转移为利润增长。客单价普及的背后，钢绞线厂家运营资本、营销用度和固定支拨正在侵蚀利润空间。

层的问题在于，乌镇的二次挥霍占比并未如外界思象的那样。在投资者互动平台上，有投资者直言中青旅“居品蜕变滞后，乌镇二次挥霍占比低”，品评公司“计谋扭捏，矫正标语化”。中青旅在回复中暗示，乌镇依托戏剧节等文化活动、执续迭代的体验居品丰富景区内二次挥霍业态，栈房入住率和客单价跨越普及。但这回话并未正面回话该投资者对于二次挥霍占比的具体质疑。

古北水镇“以量换价”

与乌镇造成对比的是古北水镇。上半年接待搭客62.15万东说念主次，同比增长26.81；但生意收入仅1.87亿元，同比着落8.89，净利润亏本1.10亿元。客流大幅增长未能转移为收入普及，反应出客单价严重下滑与固定资本刚的双重挤压。

此前，有投资者直指古北水镇不时大额亏本，吐槽乌镇盈利难以阴私其亏本缺口。

对此中青旅回话，按执股比例核算，2025年古北水镇对公司并净利润影响约1亿元。为破解淡季指标困难，景区执续迭代文旅居品，落地长城塔秀千里浸式光影演艺、冰雪庙会、长城龙舟节等主题活动，丰富夜游场景与住宿居品，对准亲子、研学、团建客群拓展营收渠说念，同期技俩运营教会也将为公司文旅轻钞票对外输出积蓄实践基础。

中青旅的半年报揭示了文旅行业的结构窘境：低毛利的IT居品销售与期间管事孝敬了近半收入但毛利率仅3.54，毛利的景区业务却在萎缩。乌镇用“客减收增”阐扬存量用户度挖掘的价值，但净利润的下滑也暴表露资本边界的隐忧与客单价天花板的面临。

对于这央企配景的老旅游企业而言，乌镇虽能撑住利润，但已撑不起增长。若何破“增收不增利”的魔咒，若何让乌镇的成效容貌简直可复制，已经对处置层实践力的永恒检修。

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