题：市场未达值 主题投资引领春季攻势长春预应力钢绞线价格

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　　◎记者 朱妍 王彭 黄坤

　　1月12日晚间，截至记者发稿，伦敦现货黄金触及4610.68美元/盎司，日内上涨2%，创历史新；伦敦现货白银涨幅进一步扩大，日内涨7%，突破85美元/盎司关口，刷新历史纪录。

　　在金银走强带动下，境内黄金ETF价格集体上涨，国投白银LOF涨逾7%。同时，境内大的黄金ETF规模已逼近千亿元，白银基金也因市场热情涨而连续提示溢价风险。而在金价位运行的背景下，商业银行加大了对黄金相关业务的风险管理力度，多银行出挂钩黄金结构存款。

　　站在当前时点，多内外资机构认为，在降息周期、去美元化趋势及工业需求支撑下，金银中长期表现仍值得期待。

　　多只金银ETF规模飙升

　　Choice数据显示，截至1月12日16时，国际黄金、白银期货的价格盘中分别触及4612.7美元/盎司、84.69美元/盎司的历史点，当日涨幅分别达到2%、5%。受此带动，黄金ETF集体上涨，国投白银LOF的涨幅达7.11%。

　　与此同时，相关ETF迎来资金持续涌入。在2026年前7个交易日内，黄金类ETF净申购份额过4亿份，华安黄金易ETF规模达到972.9亿元，逐渐逼近1000亿元大关；白银基金“国投白银LOF”2026年以来连续6日提示风险，皆是由于市场热情助下的场内溢价。

　　对于此轮金银价格的上涨，格上基金研究员毕梦姌表示，核心驱动因素有三方面：一是地缘政治因素动避险资金涌入；二是美联储降息预期强化，美元指数走低，以美元计价的贵金属吸引力有所提升；三是央行购金及光伏、新能源汽车、AI基础设施等工业需求的激增，分别动金、银价格上行。

　　部分海外机构近期还调了对于贵金属的价格预判。比如瑞银财富管理，表示继续看好黄金，并将2026年3月、6月和9月的目标价由每盎司4500美元上调至5000美元，预计2026年底将小幅回落至4800美元/盎司。若全球不确定进一步上升，钢绞线厂家金价有望冲至5400美元。

　　银行“上新”挂钩黄金结构存款

　　在金价位运行的背景下，银行加大了对黄金相关业务的风险管理力度，步步收紧积存金业务准入门槛。多银行将平衡型投资者作为积存金业务入门标准，达不到门槛的低风险投资者无法办理相关业务。

　　例如，工商银行公告称，自1月12日起，将个人积存金业务风险准入等上调至C3（平衡型）及以上。据了解，C3平衡型等的投资者通常被定义为“能接受一定程度的资产价值波动，甚至面临一定的投资损失”，与相关黄金产品的风险特征更匹配。

　　与此同时，多银行出挂钩黄金的结构存款。

　　例如，招商银行1月以来发行多只挂钩黄金的结构存款，期限覆盖7天至181天，根据黄金价格突破波动区间的情况，提供不同预期到期年化收益率。江苏银行1月7日出两款挂钩黄金的结构存款。上海农商行1月8日也出多款挂钩黄金的结构存款。

　　外资银行也积布局。例如，星展银行1月1日出12个月期限的看涨黄金结构存款，年化收益分为1.5%和4%两档，低认购金额为1万美元。

　　据悉，挂钩黄金的结构存款产品，核心特点是本金安全与收益联动的结合。产品通常提供本金保障或低收益保证，收益则由保底收益和与金价表现挂钩的浮动收益两部分组成，终收益取决于黄金价格是否触发预设条件，存在仅获低收益的可能。

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　　“与直接投资实物黄金、黄金ETF或黄金期货相比，挂钩黄金类结构存款的核心优势在于提供了本金安全垫。”苏商银行特约研究员薛洪言称，此类产品适合风险偏好适中、将本金安全置于位、拥有匹配产品期限的闲置资金，并希望以较低风险参与黄金市场的投资者。

　　机构看好金银长期表现

　　展望后市，机构对金银长期表现持乐观态度。

　　“无论是从中期降息周期对应的交易型资金，还是从去美元化趋势下的长期配置资金来看，黄金和黄金股2026年后续空间可期。”永赢中证沪港黄金产业股票ETF基金经理刘庭宇说。

　　施罗德投资亚洲多元资产投资团队表示，2025年黄金价格的显著上涨，标志着这一大宗商品投资逻辑发生根本转变。在这一轮强劲的上涨过程中，现货黄金价格屡创新，反映出市场从依赖短期周期经济指标，转向以战略对冲长期结构风险为核心的新范式。

　　“有迹象表明，黄金的角已从战术的通胀对冲演变为战略的长期对冲，以增强投资组合的韧。从多元资产投资组合的角度来看，我们仍然认为，在全球不确定增加、投资者对美国国债和美元长期角的疑虑加剧的背景下，黄金仍是有的分散化工具。”该投资团队称。

　　FXTM富拓席中文市场分析师卢晓旸表示，展望中长期，通胀持续在3%或以上有助于美国通过货币贬值化债，但这同时强化了美元弱势格局。其他主要货币如日元、欧元和英镑同样面临贬值压力，促使央行转向黄金储备，进一步支撑黄金需求。与此同时，白银还受益于太阳能、电子产品等领域的工业需求回暖，会使其在通胀环境中表现出更强的价格上涨弹。

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责任编辑：赵思远 长春预应力钢绞线价格