潮州预应力钢绞线
兴业证券发布研报称，从中弥远角度，看好地产建筑板块顺周期的β催化+DPS红利价值，现时板块PB较历史点仍有空间，南下资金竖立比例仍不。提出温和买卖运营武艺超过、现款流矜重的股息龙头太古地产(01972)、恒隆地产(00101);以及货积、销售发挥强健的β香港设备龙头新鸿基地产(00016)、恒基地产(00012)、嘉里建设(00683)。
兴业证券主要不雅点如下：
即使好意思联储2026年不降息，香港楼市价钱高潮仍具备可捏续
1)需求端有守旧：因中东冲破潮州预应力钢绞线，阛阓关于好意思联储是否降息的预期络续变化，该行以为在2026年好意思联储不降息、保捏幽静的预期下，香港按揭贷款利率有望保管在3.25水平，相较于房钱收益率(2026年1月：3.38)仍有定利差。此外，跟着避险资金流入香港，在香港阛阓流动饱胀的前提下，该行展望Hibor有望保管低位，因此该行以为房钱答复率和H按利率之间的利差具备捏续，需求端有守旧。2)刚供给缩小：2025年，香港批出预售楼花喜悦书住宅单元为10845个，较2024年下滑8.4。甩掉2025年末，已杀青未售单元数目为2.3万个，较2024年末下滑14.8。因此，在供需两头的共同作用下，该行以为香港楼市价钱高潮仍具备可捏续。
2026年起港资设备商盈利武艺有望
该行看好香港楼市房价高潮的捏续，该利好信号有望从房价端传至港资房企报表利润端。1)2025年港资设备商袒露的香港设备业务揣摸利润率降至个位数至低双位数水平，响应了当年几年销售价钱折加速去化的策略。自2025下半年起，港资设备商在售新盘冉冉收回扣头，致使初始提价，在销售均价进步驱动下，该行预期港资设备商的香港设备业务揣摸利润率将冉冉。2)2025年港资设备商杠杆水平捏续下落，受益于Hibor下行径，平均融资资本大宗呈下落趋势，减少了融资资本带来的现款流出。因此，在香港设备业务揣摸利润率有望回升，锚索利息支拨有望逾越减少的前提下，该行以为港资设备商板块的公司2026年起盈利武艺有望，利好板块估值逾越设备。
香港写字楼钞票cap rate企稳
阐述力的cap rate统计，香港写字楼钞票的caprate在2024Q4~2025Q4技艺发挥剖析。阐述CBRE数据，2025Q4，香港写字楼举座平均房钱环比高潮0.6，这是2019年Q2以来次增长，其中中环和沙咀的平均房钱环比增长3.7和1.7。该行以为跟着房钱设备，香港写字楼钞票价值具备抬升的基础，有望拉动港资房企板块估值抬升。
红利竖立价值
天津市瑞通预应力钢绞线有限公司收获于香港楼市量价王人升，新址去化速率加速，重复港资房企主动贬责非中枢钞票，港资房企大宗现款流。此外，港资房企分成战略剖析，收获于多元化的业务布局，大部分港资房企的非设备业务的揣摸利润不错隐私股息支拨总数，鼓吹答复的剖析较。甩掉2026年4月2日收盘价，港资房企板块对应2026财年的平均股息率为5，具备红利竖立价值。
3月板块回调非基本面转为悲不雅预期的信号
该行以为3月港资房企板块的波动主要来自投资者的赚钱了结四肢，在中东地缘政冲击下，出新兴阛阓股票，镌汰仓位，捏有现款是较为安全的选拔，而非对基本面预期转为悲不雅所致。从3月香港楼市成交来看，香港楼市量价王人升的趋势和守旧点莫得发生变化，3月香港举座楼宇成交金额创近3个月位。
风险指示：派息不足预期;香港新址成交量价复苏不足预期;买卖地产房钱收入不足预期。
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