图源：仙乐健康官网

不雅察员丨加西亚   审校丨恒嘉峪关镀铜钢绞线

仙乐健康正冲击港股IPO。

近日，仙乐健康科技股份有限公司（以下简称“仙乐健康”，300791.SZ）庄重向港交所主板递交上市苦求，中信证券担任保荐东说念主。

凭证招股书及公司官网败露，仙乐健康是大家先的养分健康食物综搞定案提供商、养分健康食物CDMO（同研发坐褥组织）龙头企业，注于养分健康食物B端业务，中枢为大家养分健康及药企提供包括基础谋划、家具研发、想象、界限化坐褥、包装物流及商场营销辅助在内的全链式搞定案。

手持184项利，软糖成增长引擎

文轩财经了解到，仙乐健康建立于1993年，是养分健康食物的综搞定案提供商，业务模式以劳动企业客户为主，即所谓的CDMO。其业务掩盖了从基础谋划、家具研发到界限化坐褥和商场营销辅助的全链条。

来自行业究诘机构灼识究诘的数据，按2024年的收入狡计，仙乐健康在大家养分健康食物CDMO商场中排行三，在商场排行。

在具体的剂型家具上，其软胶囊和软糖业务别离占据了大家6.0和3.6的商场份额，均位列大家二。2024年，软糖业务营收同比增长34.54，毛利率为48.2，该业务收入占总营收的比重已达到23.6。

2025年前三季度的财务数据夸耀，其国外商场收入占总收入的61.2，其中好意思洲商场孝敬了39.2，欧洲商场孝敬了17。

值得提的是，仙乐健康在大家共领有184项利，其中发明利107项。

该公司称，它是国内参与好意思国药典软糖圭表斥地的企业，并已开发出包括植物基软胶囊、萃酪、益生菌晶球在内的多种更动剂型。

2025年净利润下滑嘉峪关镀铜钢绞线，短期承压

仙乐健康的财报数字背后，也反应登程展问题。

数据夸耀，2023年至2025年前三季度，营收从35.82亿元稳步提高至32.91亿元（前三季度），2024年同比增长17.56。前三季度归母净利润2.60亿元、同比增长8.53的弘扬。

有关词，仙乐健康2025年全年的功绩预报，呈现出另番气候，展望归母净利润仅为1.01亿元至1.51亿元，相较于2024年的3.25亿元出现大幅下滑。这意味着四季度单季出现权臣损失。

文轩财经了解到，公司对持久损失的个东说念主护士业务板块（BFPC）进行的清理。该好意思国子公司自2023年1月被收购后，持久未能竣事整协同，反而因运营资本攀升、需求萎缩等问题不竭失，2023年至2025年上半年累计损失过3.5亿元。

为此，公司在2025年末次计提了达1.95亿元的金钱减值准备，并已在2026年1月启动剥离关节。

此外，计谋转型的前期资本也在短期内侵蚀利润。公司为布局养分等新赛说念而参加的究诘、研发及团队组建用度，现在尚未回荡为即期收益。

因此，这次功绩骤降并非单纯谋划恶化，反应了管束层剥离负金钱、聚焦中枢主业所付出的财务代价。

族掌持近60表决权

仙乐健康在本次IPO前的股权结构与公经理呈现出显明的族控股特征。

凭证败露嘉峪关镀铜钢绞线，公司的控股推进集团由骨子适度东说念主林培青、陈琼佳耦偏执适度的投资平台组成。

具体来看，锚索林培青径直持股约9.11，陈琼径直持股约5.55。二东说念主通过其共同适度的后光投资（林培青持股约59，陈琼持股约11）波折持有公司42.72的股权。

此外，由陈琼全资领有并与其达成致行径安排的巴马悦享红利96号私募基金持股约1.85。据此，该控股推进集团计适度公司已刊行股本总数约59.24。

股权结构中亦存在其他有关。

锋（林培青表亲）、郑毅（林培青妹夫）及林培娜（林培青妹妹）别离径直持股2.97、0.37和0.17。在控股平台后光投资的推进层面，除林培青佳耦外，林培春（林培青妹妹）、姚壮民（林培春丈夫）、林培娜及杨睿亦别离持有10、10、6.67及3.33的份额，卓越闲静了族对公司的合座影响力。

公经理面，董事会由九名成员组成，其中包含三名奉行董事、两名非奉行董事及四名立非奉行董事，扫数董事任期均为三年。

中枢管束责任由族成员担任：林培青手脚奉行董事、董事会主席兼总经理，主集团合座计谋与业务管束；陈琼担任奉行董事兼总经理，主宰坐褥供应链及研发；姚壮民手脚奉行董事兼总经理，则负责计谋与投资事务。这么的结构确保了控股推进对公司紧要决策与时时运营的主权。

仙乐健康冲刺港股寻求计谋破局

自2016年起，仙乐健康初始转型大家化布局，该公司的坐褥与研发收集已彭胀到多个国。现在，它在大家运营着七个坐褥基地和五个研发中心，别离位于、好意思国、德国和泰国。其家具销往大家过50个国和地区。

招股书败露，适度2025年9月底，仙乐健康约38.8收入来自，39.2来自好意思洲，17来自欧洲，国外商场已成收入主引擎。其国外商场孝敬过六成收入。

这次赴港上市召募的资金，蓄意主要用于研发升、大家数字化斥地、产能布局化及补充营运资金。其中，在泰国斥地的新坐褥基地展望于2027年完满，决策软糖年产能为24亿粒，旨在卓越强化公司在亚太商场的掩盖智力。

仙乐健康泰国产业园奠基

值得提的是，仙乐健康的大家化业务相貌正呈现出“表里失衡”的近况。

其国内商场增长不竭承压，2024年境内收入为16.61亿元，同比下落10.28；而国外商场则成为新引擎，同期境外收入大增47.33至25.50亿元，这趋势已延续至2025年上半年。

公司濒临国内传统渠说念竞争加重与耗尽环境变化的增长瓶颈。而国外，其业务度依赖为提供研发坐褥劳动（CDMO）的模式，致其在家具订价与溢价上自主权有限。

同期，速增长的国外业务也使其径直地知道于汇率波动、地缘政及商业环境变化等系统风险之中。

在增长相貌与业务模式的双重挑战下，进港股上市，或为仙乐健康赢得计谋资金、相沿其大家布局与模式升的下步。

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