万华化学2026年上半年归母净利润达100.63亿元，创2023年以来同期新，这主要收货于聚氨酯、石化及新材料三大板块协同朝上与主营居品量价都升。 

万华化学(600309.SH)近日败露的2026年半年度报告自满，本年上半年吐鲁番15.2钢绞线规格及参数，公司罢了归母净利润100.63亿元，同比增长64.35，公司二季度事迹增长跨越提速，罢了归母净利润63.45亿元，同比增长翻倍。

其间万华化学聚氨酯系列、石化系列、精良化学品及新材料系列三伟业务板块协同朝上，受地缘温顺、原料供应趋紧或产能受限等身分影响，公司主营居品量价都升。

值得提的是，看成万华化学的利润相沿居品，本年以来部分聚氨酯居品走出“急涨－回调－回升”的回转行情。阅历此前价钱冲回过期，7月下旬以来，国表里化工巨头再度密集上调MDI、TDI等居品的价钱，万华化学子公司匈牙利宝想德化学(BorsodChem)也于本年8月发布调价奉告，对一说念MDI居品、TDI居品、多元醇居品上调200欧元/吨至300欧元/吨不等。

二季度净利润翻倍

主营居品量价都升

受益于聚氨酯居品产销两旺及石化板块盈利等身分，“化工茅”万华化学罢了事迹大增。本年上半年，公司罢了营业收入1193.16亿元，同比增长31.26；罢了归母净利润100.63亿元，同比增长64.35。

单季度来看，万华化学于二季度罢了营业收入652.64亿元，同比增长36.44，环比增长20.74；二季度罢了归母净利润63.45亿元，同比增长108.68，环比增长70.68，净利润领域创下2022年以来单季度新。

全体来看，报告期内公司盈利身手进步，用度规定加强。据Wind，本年上半年，公司全体销售毛利率17.08，同比进步3.24个百分点；销售净利率9.69，同比进步2.30个百分点。其间公司销售用度、处置用度、财务用度计36.58亿元，在公司总营收占比3.07，较客岁同期进步0.26个百分点。

不外，公司也存在应收账款领域增多等情形。本年上半年，万华化学应收账款领域196.05亿元，较2025年底增长23.51。

万华化学事迹增背后，是公司三伟业务板块协同朝上。据公司半年报，2026年上半年，由于国外部分安装因地缘政、原料供应等身分产能受限，各人聚氨酯供应总体偏紧；国内石化行业坐褥计算全体向好，上半年行业营收、产销领域罢了广宽增长；受地缘温顺影响，精良化学品及新材料价钱广宽上行，新动力与储能装机领域速增长，催生电板材料结构紧缺，储能域电板材料需求呈现放量增长态势。

从营收组成来看，本年上半年，万华化学三伟业务板块营收及毛利率同步进步。其间公司聚氨酯系列、石化系列、精良化学品及新材料系列三伟业务别离罢了营收449.57亿元、477.38亿元、225.48亿元，同比增长21.87、36.65、44.28。其中，石化系列业务在公司营收占比40.01，反聚氨酯系列成为大营收板块。此外，公司精良化学品及新材料系列板块营收增幅大。

毛利率水平面，据华创证券等多机构测算，本年上半年公司聚氨酯系列、石化系列、精良化学品及新材料系列的毛利率别离为27.05、6.80、16.28，别离同比上升1.37个百分点、7.18个百分点、6.73个百分点。

其中，聚氨酯的毛利率水平仍在公司各业务板块中长久居于位，远二大营收板块石化业务，本年上半年，该板块以不到四成的营收占比，孝顺了近六成的毛利润占比。同期，公司石化系列业务较客岁同期扭亏为盈，公司乙烯期安装乙烷进料校正胜仗完成，令其竞争势显赫进步——本年1月，万华烟台产业园100万吨/年乙烯期安装原料多元化校正一说念完成，罢了了乙烷、丙烷两种原料不错切换的柔进料式，在地缘温顺扰动扩大乙烷－乙烯价差的配景下，公司成本与低碳势显赫增强。

万华化学盈利水平进步背后，主营居品全体量价都升。据公司发布的《2026年半年度主要计算数据公告》，其间公司聚氨酯、石化、精良化学品及新材料板块销量别离为326万吨、339万吨、148万吨，别离同比增长7.59、18.95、24.37。

居品价钱面，2026年上半年，聚氨酯系列居品全体价钱呈先涨后跌的走势。公司纯MDI居品、聚MDI、TDI居品、软泡聚醚居品阛阓均价别离约为21600元/吨、16500元/吨、16300元/吨、9900元/吨，别离同比增长29.34、-1.20、31.45、26.92。

大量石化居品价钱一样瓦解。本年上半年，公司山东丙烯、山东正丁醇、山东丙烯酸、山东丙烯酸丁酯、NPG华东加氢、山东MTBE、华东苯乙烯、华东LLDPE膜、华东乙烯法PVC的价钱别离为7947元/吨、7033元/吨、8158元/吨、9136元/吨、8123元/吨、5931元/吨、8888元/吨、7825元/吨、5452元/吨，与客岁同期比拟上升18.40、6.27、14.69、4.52、-23.42、7.84、10.65、0.57、6.13。

其间万华化学主要原料如纯苯、煤炭、丙烷、丁烷、石脑油等均价也有所上升，不外，成本加价传顺畅，聚氨酯及石化产业链价差同步扩大。据申万宏源研报，本年二季度，价差面，MDI含税加权价差约为14199元/吨，同比进步14.7，环比进步18.7；TDI含税加权价差约为12199元/吨，同比进步55.3，环比进步5.3。石化板块主要居品价差同比多有，环氧丙烷-丙烯、丙烯酸-丙烯及丙烯酸丁酯-丙烯酸价差同比别离进步约29.7、54.1及12.0，产业链成本传顺畅，板块盈利弹裸露。

“二主业”电板材料放量

加码磷酸铁锂产能布局

连年来，钢绞线厂家万华化学开拓电板材料业务二主业，造“风－光－储－网－产”体化发展新花式，蔓延从“化工”向“化工+新动力”的计谋转型。据公司2025年年报，公司电板材料锁定上游绿电、磷矿资源，稳步进各安装栽培，产销量快速增长，磷酸铁锂与主流电芯客户罢了全联结，在头部客户罢了批量供货；石墨负、硅碳负奏效投放阛阓，连气儿石墨化工艺获得行业认同；钠电正材料在头部客户考证通过，为销量落地奠定基础。

据公司2026年半年报，看成万华化学电板材料和电板化学品研发坐褥的主要平台，其子公司万华化学集团电板科技有限公司本年上半年营收96.06亿元，较客岁同期增长214.85；净利润2.19亿元，较客岁同期扭亏为盈。

本年新兴材料已成为万华化学成本开支的中枢投向。据万华化学于2026年4月败露的《2025年度激动会会议贵寓》，继2025年完成238.1亿元名目投资后，公司2026年主要名目蓄意投资273亿元，全年聚氨酯及配套名目、石化产业链、精良化学品名目、新兴材料项观念蓄意投资金额别离为34.6亿元、45.5亿元、34.4亿元、110.5亿元。其中，新兴材料名目捏续造公司二增长弧线，加速磷酸铁锂、PVDF(聚偏氟乙烯)等系列电板材料等名目栽培。

本年万华化学剑指百万吨磷酸铁锂产能。据公司在本年季度事迹评释会上先容，万华海阳期10万吨/年磷酸铁锂名目已于2026年3月建成投产；二、三期名目同期开工，别离栽培20万吨/年磷酸铁锂坐褥线，蓄意于2026年末建成投产。万华莱州期32万吨/年磷酸铁锂名目已于3月17日开工，一样预测于2026年末投产。由此测算，公司2026年磷酸铁锂名目将新增投产产能82万吨。

近期万华化学跨越加速电板材料名目布局。本年8月，万华化学接连建立万华(滨州沾化)新动力有限公司、万华(滨州)电板产业有限公司，两全资子公司注册成分内别为4亿元、7亿元。而在本年6月，万华化学已在滨州建立万华(滨州)新动力有限公司、万华(滨州)新动力材料科技有限公司，两全资子公司注册资金别离为1.9亿元、5.1亿元。

万华化学在滨州连气儿落子，是其进当地百亿电板材料绿电产业园项观念遑急施行。早在2025年12月，万华化学与滨州市政府签约百亿旗舰名目“万华化学滨州电板材料绿电产业园名目”，该产业园定位为以绿电出手的电板材料坐褥基地，已于本年3月厚爱开工，预测2028年12月投产。本年7月，滨州市生态环境局已对万华(滨州)新动力材料科技有限公司年产7万吨电板碳酸锂及配套公辅名目发出拟审批意见公示。

从公司全体在建工程情况看，陪同新型样不竭投产，落幕本年中期，公司在建工程余额334.60亿元，较本年齿首下落3.36。其中，聚氨酯产业链延长及配套名目、异氰酸酯新建及配套名目、PVDF名目、乙烯技改项观念工程程度均90，前述项观念预算数别离为769.81亿元、199.67亿元、12.87亿元、52.40亿元，名目梯队有序进。

MDI、TDI价钱再度回升

万华化学聚氨酯领域势突显

万华化学聚焦于化工中间居品，现在主营业务由聚氨酯、石化、精良化学品及新材料三大系列组成。看成公司的事迹相沿，其聚氨酯业务包括异氰酸酯和聚醚多元醇两部分，其中大批异氰酸酯又分为MDI和TDI两类；石化业务聚焦C2、C3及C4烯烃繁衍物；精良化学品及新材料业务板块则包括化学品分公司、新材料事迹部、名义材料事迹部、能聚物事迹部、氯居品事迹部、养分科技有限公司、电板科技有限公司等多个业务单位。

看成各人聚氨酯域龙头企业，万华化学在该域产能领域势突显，在由少数跨国巨头把持的MDI、TDI阛阓，万华化学产能领域居各人位。据万华化学于2025年报中败露的主要名目产能情况，公司聚氨酯名目假想产能达759万吨/年，具体包括MDI名目380万吨/年、TDI名目147万吨/年、聚醚名目232万吨/年。此外，在石化业务域，公司烟台工业园PO/AE体假名目假想产能为279万吨/年，烟台工业园聚氨酯产业链体化—乙烯名目假想产能为468万吨/年。在精良化学品及新材料业务域，公司烟台工业园PC名目假想产能为60万吨/年，烟台工业园PMMA名目假想产能为16万吨/年。

值得提的是，7月下旬以来，万华化学、亨斯迈、巴斯夫、科想创等国表里化工巨头再度密集上调了MDI、TDI等居品的价钱，调价主要原因为中东地缘时事弥留致海运及原料成本上升、重叠各人多套坐褥安装纠合覆按，变成阛阓供应收紧。

万华化学子公司匈牙利宝想德化学(BorsodChem)也于8月18日发布调价奉告，对一说念MDI居品上调200欧元/吨、一说念TDI居品上调350欧元/吨、一说念多元醇居品上调300欧元/吨。此调遣即刻生，或需视同条件而定。

事实上，2026年于今，国内聚氨酯居品全体督察位震憾态势。以MDI为例，据交易社现货监测数据，本年1月聚MDI价钱约14200元/吨，4月初冲至20700元/吨的年内价钱点，随后受卑劣需求相接乏力影响小幅回落，7月初价钱回落至15800元/吨—16000元/吨区间。7月下旬后，受各人安装纠合覆按、国外阛阓加价传、卑劣提前补库等多重身分出手，MDI价钱再度上行。落幕8月11日，聚MDI基准价踏真是18066.67元/吨；纯MDI同步跟涨，阛阓报价逐渐上升至21500元/吨傍边。面前聚MDI、纯MDI相对纯苯、煤炭的价差，别离处于2010年以来71、73的历史分位，行业全体盈利水平处于历史位。

从市值处置举措来看，连年万华化学捏续回馈激动，加大分成力度。据公司2026年半年度利润分案，公司向全体激动每10股派发现款红利8.10元(含税)、计分拨利润总数为25.36亿元。

从公司前十大畅通激动情况来看，现在万华化学获陆股通、社保基金、阳光私募、QFII等机构重仓。本年二季度，毅晓峰2号致信基金新进公司十大畅通激动名单，捏有公司2495.95万股，占公司总股本比例0.80。此外，香港中央结算有限公司、寰宇社保基金103组、阿布达比投资局增捏公司股份，别离捏有公司17977.51万股、3250.00万股、2494.48万股，占公司畅通A股比例5.74、1.04、0.80。　

(本文已刊发于9月5日出书的《证券阛阓周刊》。文中说起个股仅为例如分析，不作投资提倡。) 手机号码：15222026333相关词条:不锈钢保温     塑料管材设备     预应力钢绞线    玻璃棉板厂家    pvc管道管件胶

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