乐东钢绞线生产厂家 华西证券：看护锅圈“买入”评 利润增速亮眼

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　　华西证券发布研报称，参考新事迹预报乐东钢绞线生产厂家，转机锅圈（02517）25-27年商业收入76.46/90.83/108.20亿元的预测至78.03/91.83/108.2亿元，上调公司25-27年EPS

　　0.16/0.19/0.24元的预测至0.16/0.20/0.25元，对应2026年1月30日4.26港元的估值别离为24/19/15倍，看护“买入”评。

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　　华西证券主要不雅点如下：

　　公司发布正面盈利判辨

　　2025年预测兑现收入77.5~78.5亿元乐东钢绞线生产厂家，同比擢升19.8~21.3；兑现净利润4.43~4.63亿元，同比擢升83.7~92；中枢主义利润4.5~4.7亿元，同比擢升44.8~51.2。

　　鼎力劝诱州里市集，动收入快速增长公司

　　2025年捏续鼎力劝诱州里市集，州里市集低房钱、后劲的脾气与锅圈“社区央厨”定位度契，成为收入扩展的主要着手，25年公司全年收入预测同增19.8~21.3，限制达到77.5~78.5亿元。门店端来看，收尾2025年末锅圈门店数目达到11，566，同比新增门店1，416，其中Q4新增门店805，限制扩展速率符公司下千里市集浸透节律，为营收增长提供了坚实的渠谈基础。门店运营端来看，公司通过多维度举措兑现运营率升，面化店，钢绞线通过扩品类增多SKU、出应季场景套餐等举止提客单价和复购率；另面化会员运营，公司会员数目新冲突6000万，通过系列的会员运营和储值业务，用户粘逾越增强；收货于此，公司单店营收稳步上行。

　　限制应重叠运营率化，利润增速亮眼

　　公司25年全年利润发达亮眼，净利润预测同比增长83.7~92至4.43~4.63亿元。收货于门店限制扩展及店均收入增长带来的限制应，公司供应链出产采购、物发配送等单元资本捏续下行，成为利润增长的中枢能源；另面，公司捏续进运营率化，共同初始利润率及中枢主义利润率快速增长。

　　坚决社区央厨政策，新十年政策启程

　　2026年是锅圈的十年，亦然新十年的起始，该行看好公司开店环比加快，大店调改、州里市集劝诱动事迹笃定捏续增强；中永久来看，凭据董事长跨年演讲，该行看好公司坚决社区央厨政策，作念好社区餐饮、坚决作念线下大店、坚决作念制贩售、坚决拥抱AI和具能、坚决立异场景和情谊价值，聚焦在吃饭场景，布局万亿的庭餐饮市集，兑现多场景、频次遮掩，开成长天花板。

　　风险提醒：开店程度不足预期、新店型尝试不足预期、耗尽还原不足预期。

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包袱剪辑：史丽君 乐东钢绞线生产厂家

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