在军工电子国产化海浪中，不少民企凭借硬核时刻脱颖而出，雷科务（002413）等于其中的代表企业。从传统制冷制造业跨界军工科技淮安预应力钢绞线价格，这公司用十年完成“蝶变”，如今在雷达系统、卫星行使等中枢赛说念占据席之地。结2025年三季报数据及2026岁首行业新动态，咱们入拆解这公司的价值逻辑，望望它为何能在细分域跑出加快度。
业务重构：从“制冷”到“军工”，卡位景气赛说念
手机号码：13302071130说起雷科务，许多老股民可能还铭刻它的前身“常发股份”，早年靠着雪柜空调“两器”制造在A股存身。但2015年的场政策转型，改写了公司的发展轨迹——出售沿途制冷财富，并购北京理工雷科，趁势切入军工电子域，名为雷科务。这步看似冒险的操作，刚巧踩中了国信息化树立的风口。
如今的雷科务，已构建起雷达系统、智能适度、卫星行使、安全存储、智能网联五伟业务板块，且酿成了了了的“军工压舱、民用增量”面目。2025年前三季度营收结构中，智能适度（38.33）、雷达系统（27.88）孝顺主要收入，而卫星行使、安全存储两大增长板块增速分袂达45、50以上，成为新的功绩引擎。值得精良的是，2026岁首公司子公司新增两项军品配套天资，朝上牢固了军工供应链地位。
三大中枢赛说念发力，时刻壁垒构筑护城河
军工电子行业竞争强烈淮安预应力钢绞线价格，国企主面目下，雷科务能站稳脚跟，中枢靠的是细分域的时刻势和订单落地智商。
雷达系统行为军工基本盘，是公司的“压舱石”业务。在反隐身雷达域，公司居品能对标水平，2024年关系订单占比达35，位列行业前三；值得激情的是，2025年斩获的21亿元西部战区雷达网升技俩，已在2026岁首参预批录用阶段，将握续开释功绩。此外，KLJ-7A相控阵雷达在歼-10C等主力战机的市占率60，时刻壁垒难以撼动。
卫星行使则是公司具爆发力的赛说念。跟着我国低轨卫星星座树立参预密集期，雷科务凭借星上智能惩处时刻，将遥感数据惩处时从“天”压缩至“分钟”，契买卖需求。2025年拿下的7.3-8.6亿元星网订单，将随“千帆星座”2026年密集放射打算逐渐竣事，意想该板块本年营收增速将大意60。
安全存储业务号称“利润奶牛”，毛利率达70以上，钢绞线远行业平均水平。公司凭借宽温、可靠存储时刻，完成与国产CPU的全兼容适配，在军工存储国产化替代中占据30的商场份额，2026年有望握续受益于军工信息化升需求。
财务拐点骄慢，风险与机遇并存
从财务数据来看，雷科务正处于功绩教学的要道阶段。2025年前三季度，公司营收9.33亿元，同比增长34，主营业务次实现盈利880万元，较旧年同期的亏空情状实现根蒂逆转。三费适度成显赫，用度率同比下跌26.85个百分点，盈利智商握续化。
不外，短期风险仍需警惕。甘休2025年三季度末，公司仍亏空9061万元，若2026年未能实现扭亏，可能面对ST风险；同期策动现款流王人集三个季度为负，应收账款和存货占用资金较多，短期资金盘活压力较大。此外，5.2亿元的商誉规模占净财富比例达18，若子公司功绩不达标，可能存在减值风险。
风口之上，未来增长逻辑了了
瞻望2026年，雷科务的增长逻辑主要围绕三大干线。是军工订单鸠集录用，21亿元雷达技俩及星网订单将逐渐竣事，意想军工业务营收同比增长45；二是新兴赛说念放量，低空经济政策放开后，公司低空监视雷达已在多个城市落地，智能网联业务增速有望达80；三是国产替代加快，安全存储业务在军工、航空域的浸透率握续普及，毛利势将朝上突显。
从行业趋势来看，国信息化、买卖、低空经济三大赛说念均处于景气周期，商场规模握续扩容。雷科务凭借北理工时刻基因、全套军工天资及度绑定的军工客户资源，有望在行业红利中握续普及商场份额，实现功绩与估值的双重教学。
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