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起首：金融报
巴西的只蝴蝶扇动翅膀，简略会在远处的德克萨斯激发场飓风。这经典的“蝴蝶应”正在内行半体产业链中的确演出。
现时，AI需求的爆发式增长，重构了芯片行业的供货体系与产能布局，奏凯挤压了传统存储芯片的分娩空间。
四百四病路传至卑鄙，终让手机行业成为存储芯片加价潮中奏凯的承压，耕新兴市集的传音控股是当其冲。
1月29日晚间，传音控股（688036）发布2025年年度功绩预报。
公告骄气渭南钢绞线供应厂家，经财务部门初步测算，2025年传音控股预测终了交易收入约655.68亿元，同比减少4.58，较上年同期减少约31.47亿元；归母净利润预测约25.46亿元，同比大幅下滑54.11，较上年同期减少约30.03亿元；扣非后归母净利润预测约19.04亿元，同比下滑58.06，较上年同期减少约26.37亿元。
这是传音控股自2019年登陆成本市集以来，净利润次出现“腰斩式”下滑，直不雅体现了存储芯片加价冲击手机行业的近况。
关于国内糜费者而言，传音控股简略稍显生疏，其中枢原因在于公司产物线聚焦外洋市集，销售蚁合遮蔽非洲、南亚、东南亚、中东及拉好意思等内行新兴市集。手脚国内较早出海布局的手机厂商，传音控股于2013年在圳开拓，主交易务以手机末端销售为中枢，基础机与中低端智能机机孝顺了公司大无数营收。
关于这次功绩大幅下滑，传音控股在公告中明确将原因指向供应链成本波动：存储等中枢元器件价钱大幅高潮，对公司产物成本及毛利率酿成权贵累赘，致论说期内公司全体毛利率承压下滑。
骨子上，传音控股的功绩逆境并非个例，其背后是内行存储芯片市集新轮周期上行的行业大配景。手脚手机产物的中枢成本组成，存储芯片价钱的每次波动，皆奏凯影响整机的成本结构与订价政策。现时NAND Flash（闪存，用于固态硬盘）与DRAM（动态随即存取存储器，俗称内存）约价的抓续高潮，正给内行手机厂商带来深广成本压力。
蔡淑敏/摄
1月中旬，市集议论机构Counterpoint Research发布论说指出渭南钢绞线供应厂家，内行存储市集已讲求插足“牛市”阶段，现时行情以致越2018年的历史点。在AI与办事器需求抓续激增的动下，存储芯片供应商的议价才调已达到历史水平。
该机构给出的预测是：2025年四季度存储价钱涨幅将达40—50，钢绞线厂家2026年季度将再度高潮40—50，2026年二季度涨幅仍将保管在20控制。
存储价钱的抓续暴涨，正从根蒂上篡改硬件制造商的物料清单（BoM）。Counterpoint Research以智妙手机为例分析：2025年，存储成本在iPhone 17 Pro Max的BoM中占比已打破10，相较于2020年iPhone 12 Pro Max约8的占比彰着跃升；而关于搭载16GB-24GB LPDDR5X内存及512GB-1TB UFS 4.0存储的安卓旗舰机型，现时存储成本在BoM中占比已达20以致。
“DRAM、NAND偏激他半体产物的供应端压力正抓续升，这近况已激发手机厂商深广担忧。供应制约不仅会奏凯压缩厂商利润空间，还可能迫使其退换售价，进而阻难末端糜费需求。”议论机构Omdia在新论说《DRAM吞吃智妙手机：2026年到手关节身分》中发出预警。
不外，该论说同期指出，不同手机厂商受冲击的进度存在权贵相反。其中，范围较小、与供应商永恒作干系有限、对LPDDR4/4X需求较且低端机型占比大的厂商，将濒临大推断风险。
个多月前，瑞银发布的内行智妙手机访谒论说也骄气，内存价钱的急剧高潮将敌手机制造商酿成非对称冲击，迫使其在放胆利润、提高售价或裁减设置之间作念出沉重抉择。
瑞银分析骄气，到2026年四季度，内存成本在中低端智妙手机BOM中的占比预测将飙升至34的位，远于2025年四季度的27和2024年四季度的22；单台手机的内存成本将加多16好意思元，同比增长37。而若要对冲这成本压力，中低端手机平均售价需上调17，比拟之下，旗舰/端手机则仅需上调7。
较着，当下，主攻非洲等新兴市集，且主中低端价位的传音控股，疑正身处这场行业成本风暴的中枢性带。
“新兴市集的糜费者敌手机价钱度明锐，千元机及以下价位段是传音的中枢竞争赛说念，而存储芯片在中低端机型的BoM成本中占比过20，这比例远于端机型。” 位手机产业链东说念主士向记者透露。
手机号码：15222026333他暗示，传音控股在端产物线的布局相对有限，短缺依靠溢价机型对冲低端产物利润压力的才调，“这种产物结构重复偏残障的市集定位，让其在全行业的成本冲击下，抗风险才调显得尤为薄弱”。
事实上，从财务数据来看，传音的功绩疲态早在2025年半年报中就已显现。2025年上半年，公司终了交易收入约290.77亿元，同比着落15.86；包摄于上市公司推动的净利润约12.13亿元，同比大幅着落57.48；扣非净利润是骤降63.04至8.97亿元。
这发扬与2024年同期的增长酿成较着对比——那时公司营收同比增长38.07至345.58亿元，归母净利润也终领路35.70的增长，达到28.52亿元。
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