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　　机构分析将出现达1750亿好意思元退款、谈指与标普都涨……好意思国总统特朗普引以为傲的“关税杠杆”迎来变局鞍山钢绞线一米多重。

　　当地技能2026年2月20日（北京技能20日23时），好意思法令院以6比3的投票成果作出裁决，认定1977年《伏击经济职权法》（IEEPA）并未授权总统征收大限制关税，该裁决径直含糊了特朗普政府此前系列关税举措，激励公论度心扉。

　　但就在好意思法令院裁决公布不到3小时，特朗普即亮出三项要领：签署行政令对世界商品加征10关税；晓示新301看望+保管232/301现存关税；晓示加速其他看望+动国会立法+准备退税法律战。

　　特朗普“组拳”3小时内强硬回话

　　特朗普政府自2025年1月上台后征引好意思国《伏击经济职权法》，以不经由国会批准、径直颁布行政令的式出台系列加征关税要领。这举止遭到好意思国企业和多个州政府的屡次告状。

　　好意思法令院的裁决计较170页，至少领有142个引述，波及好意思国宪法、联邦公报及判例、行政令等，该案由两个案件并而来：讲明及玩物商LNI（Learning Resources, Inc.）公司过甚关联公司发起对特朗普总统及相干政府部门的行政令诉讼，和五葡萄酒、食物等商对不异被告的诉讼。

　　从好意思国司法要领来看，该裁决属于终裁，即该诉讼照旧在司法要领内走程，但从行政实践与经济现实来看鞍山钢绞线一米多重，“终裁”远非“结尾”。

　　当地技能2月20日12:45，裁决公布后不到3小时，特朗普在白宫记者会上现身，随后在不到10分钟内连抛三项应答要领：

　　马上晓示已签署行政令，依据《1974年商业法》122条对世界品征收10临时关税，2月24日凌晨生，有期长150天，可径直替代原IEEPA基准关税；

　　明确“现存232条国安全关税和301条不公谈商业关税保管有”，并晓示“立即初始多项新的301看望”；

　　特朗普还表态将“加速其他法定看望、动国会立法延伸授权，并准备应答任何退税诉讼”。

　　白宫随后发布说明，阐发新10关税豁动力、重要矿产、药品及部分北好意思协定例商品，与此前IEEPA关税的豁界限度重。

　　法院6∶3锁定“国脉之诉”鞍山钢绞线一米多重

　　这起波及纳税权的司法事件被合计属于“国脉之诉”，特朗普本东谈主曾称其“决定好意思国命悬一线的案件”，因而备受各界庸俗心扉。

　　170页裁决由大法官约翰·罗伯茨编缉，无数主意（约翰·罗伯茨、尼尔·戈萨奇、艾米·科尼·巴雷特、索尼娅·索托马约尔、埃琳娜·卡根、基坦吉·布朗·杰克逊）中枢思理有三：纳税权（含关税）系宪法条八款赋予国会的“占职权”，制宪者明确该职权并不给以总统；IEEPA文本中与总统关系的职权形容中，并不波及“tariffs”或“duties”，且“regulate … importation”不可扩大解释为纳税，不然违宪；同期，该裁定指出，该案适用“紧要问题原则”——如斯紧要的经济计策，锚索国会不可能用迟滞话语交付总统，50年来次前例证明国会从未有如斯意图。

　　而反对主意（克拉伦斯·托马斯、布雷特·卡瓦诺、塞缪尔·阿利托）合计，应给以总统大应酬与伏击职权，但该主意未能劝服无数主意。

　　领有好意思国纽约州讼师资历、北京市华讼师事务所伙东谈主武卓韵指出，这次法院裁决虽在司法上闭幕了“IEEPA限关税形状”，却未能阻断总统通过国会明确授权法律接续行保护目标。“特朗普用不到3小时完成‘计策切换’，露馅其团队对商业器具箱的闇练进度远外界预期。”

　　武卓韵合计，改日走向取决于三点：122条150天临时关税到期后是否延伸、国会能否通过新立法补强总统关税权，以及退税诉讼的施行落地限制。“论如何，‘关税杠杆’并未被法院卸下，仅仅从‘伏击情状限版’换成了‘法定要领适度版’——对世界供应链而言，不笃定仍在，博弈才刚刚插足新阶段。”

　　“在这配景下，裁决诚然含糊了特朗普政府‘平等关税’，但退税不会凯旋进，行政机关然会拖延，因此，裁决关于商业企业、制造业企业的利好是渐渐的。”武卓韵示意。

　　不笃定仍存在

　　据中新社报谈，法院本日裁决仅适度总统通过《伏击经济职权法》加征关税，并未褫夺其征收关税的职权。无数派法官在裁决中未说起已交纳大额关税的公司是否会从政府取得退税。

　　不外，经济学界则抓严慎乐不雅魄力。KPMG经济学Diane Swonk就示意：“退税将是团乱麻，小企业险些拿不到，大企业也要等很久。”她瞻望特朗普会转向难被法院翻的232/301条目。

　　经济分析机构Penn Wharton预算模子估算称，基于本次裁决的潜在关税退款达1750亿好意思元（死心2025年年底已收约1335亿好意思元），若新关税替代，2026年好意思国庭平均可纯粹数百好意思元品本钱。

　　有名税务计策智库Tax Foundation总裁Erica York则合计退税“应像IRS退税样肤浅”，对企业是净利好；好意思国国经济委员会前主任Bharat Ramamurti则指出，企业不会疏忽把短期纯粹传给破钞者，不笃定仍将株连投资。

　　不外，裁决公布后，好意思股速即走，谈指度涨0.47、标普500度涨0.69，其中密集型板块（售、科技、破钞品）涨。但分析师渊博辅导，新10世界关税+301看望意味着“关税期间并未已矣”鞍山钢绞线一米多重，供应链不笃定仍在。