舟山钢绞线每米多少公斤 国投证券：予以碰见小面“买入”评 价比+法式化的收用快餐黑马

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　　国投证券发布研报称，次粉饰，予以碰见小面（02408）“买入”评与决策价7.1港元。该行预期25/26/27年净利润为1.2/2.3/3.5亿元，对应每EPS收益为0.19/0.37/0.56港元。甩掉25年底门店数目为503，较24年底增长40。23/24/25H1收入分离为8/11.5/7亿东谈主民币，同比增长91/44/34舟山钢绞线每米多少公斤，净利润0.46/0.6/0.42亿元，同比增长N/A/32/95。往日几年，也曾在23年终了扭亏，净利率不停栽培。

　　国投证券主要不雅点如下：

　　价比与法式化运营构建中枢护城河

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　　碰见小面通过“对价比”战术开采竞争势，2025年上半年客单价仅31.8元，显耀低于同商圈竞品，公司在往日几年捏续裁汰菜单价钱，每年降幅约4-5，而且公司异日还将接续下调菜单价钱，以终了在左近餐厅里对价比的地位，以价换量确保门店收入和利润。此外，公司也曾告捷设立了套度法式化、体系化及数字化的运营系统：菜单精简至30-40个SKU，粉饰全时段全场景；自主研发的IT系统讨好点餐、供应链到照看全历程，确保品性与率统；供应链通过畛域集采捏续化舟山钢绞线每米多少公斤，原材料成本占比从38.3降至31.4。这套系统使其在降价促量的同期，仍能终了门店利润率栽培。

　　门店拓展空间宽广，增长旅途明晰

　　公司门店蚁合正加快扩展，甩掉2023FY/2024FY/2025FY阐扬期末公司门店总额分离为252/360/503间，同比增长48/43/40。公司谋略2026-2028年每年新开150-230店，钢绞线厂家至2028年有望冲突千。增漫空间明确：是在已插足的二线城市加密布局，从中枢商圈向街边店及近郊延长；二是开拓下千里商场，二线及以下城市面馆商场增速于线；三是运振荡，已插足香港并谋略拓展新加坡。单店模子健康，为快速复制提供了坚实基础。

　　收用面馆行业畛域渊博、增速较舟山钢绞线每米多少公斤

　　2024年，收用面馆商场总畛域已达297亿元，占所有这个词这个词收用快餐商场约29.8，行业往日四年保捏了12.7的年复增长。其中，以公司主营的川渝风采为代表的面馆细分商场增速快，达到12.8，表露馅强的阔绰诱惑力。竞争神色度分布：2024年商场前五大参与者的计商场份额仅为3.0，大份额也未过1，呈现出典型的“大商场、小公司”特征。这种低集结度为领有可复制买卖花式、遒劲供应链和成本援助的连锁提供了通过有机扩展与商场整终了份额跃升的空间。

　　上市后财务将较为庄重

　　上市前公司的金钱欠债率较，流动不足，公司莫得有息欠债，主要的欠债为筹谋质。上市终了净召募资金5.6亿元，大概猛进度缓解资金病笃的近况，大幅裁汰金钱欠债率，加多流动金钱。

　　风险教导

　　行业竞争加重；阔绰需求不足预期。

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包袱裁剪：史丽君

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