华泰证券指出，6月29日，韩国总统李在明在青瓦台主捏“大韩民国大飞跃三大神气”国民施展会，三星电子董事长李在镕、SK集团董事长崔泰源同台凯旋发布投资贪图。该策略隐痛2026—2036年，总投资约2000万亿韩元（约1.3万亿好意思元）。该神气以“半体、AI数据中心、物理AI”为三大守旧，旨在破韩国王人圈工业把持、将国资源向光州（存储器）泰安镀铜钢绞线，大邱（机器东谈主），忠清（数据中心，深刻）等王人圈除外地区歪斜，对韩国科技产业发展是象征事件。1.3万亿好意思元的投资限度终点于台积电在好意思国亚利桑那州投资限度（1650亿好意思元）的7.8倍，对公共半体产业的竞争式样，供需关系王人或将产生远影响。

　　华泰证券觉得，AI景气下制程、HBM与封装产能膨胀将带来捏续的引诱增量需求，引诱厂商在本轮跨越十年的长线投资下或迎来长久结构利好。产业链关系国际公司包括光刻龙头、千里积和刻蚀引诱龙头、涂胶显影引诱龙头等公共主要前谈引诱供应商，以及存储收入占相比的公司等;关系企业包括在韩国均有业务布局的清洗引诱厂商、热贬责引诱厂商等。 　　全文如下

　　华泰 | 韩国1.3万亿好意思元策略落地：聚焦引诱结构机遇

　　中枢不雅点

　　6月29日，韩国总统李在明在青瓦台主捏“大韩民国大飞跃三大神气”国民施展会，三星电子董事长李在镕、SK集团董事长崔泰源同台凯旋发布投资贪图。该策略隐痛2026-2036年，总投资约2000万亿韩元（约1.3万亿好意思元）。该神气以“半体、AI数据中心、物理AI”为三大守旧，旨在破韩国王人圈工业把持、将国资源向光州（存储器），大邱（机器东谈主），忠清（数据中心，深刻）等王人圈除外地区歪斜，对韩国科技产业发展是象征事件。1.3万亿好意思元的投资限度终点于台积电在好意思国亚利桑那州投资限度（1650亿好意思元）的7.8倍，对公共半体产业的竞争式样，供需关系王人或将产生远影响。

　　贪图重心：在王人圈外建“半体、数据中心、物理AI”三大新产业集群泰安镀铜钢绞线

　　韩国总统李在明强调，将国资源向王人圈除外地区歪斜，在西南部的光州、东南部的大邱、和中部的忠清诀别开发新代半体、机器东谈主和 AI数据中心产业集群。半体面，三星电子与SK海力士在当今现存的龙仁产业集群（计10座工艺晶圆厂）的基础上，在光州再诀别投资开发至少2座前谈晶圆厂。韩国产业互市部主座也文牍，政府会加速审批手续，匡助两将当今开发中的龙仁集群达产时点诀别合座提前约7年、12年到2035年附近。此外，三星和SK集团在忠清、大邱也文牍了深刻、HBM封装、物理AI/机器东谈主、造船等其它神气，计投资限度2000万亿韩元。

　　产业地舆空间重构：从王人圈“”走向四大板块横向协同

　　此前韩国半体产业链度统一于尔、龙仁王人圈，龙仁集群承载大批系统芯片与存储的研发及前谈产能，钢绞线但AI启动下的能耗与地皮瓶颈使老基地扩建承压。本轮策略在保险龙仁大幅提速的同期，向外重构产业空间：尔聚焦阶研发，忠清衔接封装（HBM）与数据中心，光州衔接代工与存储前谈制造，岭南承载物理AI生态。咱们觉得，这批“四区联动”的“政产能”重迭龙仁提速，或将系统推广韩国脉土制程、存储与封装产能，并影响2028年后公共关系产能的开释节律。

　　总投资限度较大，具体其中半体引诱占比有待当先分析

　　10年2000万亿韩元（1.3万亿好意思元）的投资限度较大泰安镀铜钢绞线，终点于台积电在好意思国亚利桑那州投资限度（1650亿好意思元）的7.8倍。年化来看，1300亿好意思元终点于2025年公共WFE限度（约1100-1200亿好意思元）的108-118，但其中包含AI数据中心、深刻、电板与机器东谈主等非半体板块，半体里面亦含地皮、厂房、电网与工业用水等基建参加，实质落到光刻机等前谈半体引诱（WFE）的比例料显赫低于传统半体成本开支中引诱约70的常规。重迭十年投资周期与电力、用水、东谈主才等落地拘谨的调治，咱们判断，本轮膨胀印证存储端需求或看护景气，三星与SK海力士提前加码扩产，产业链供需有望走向健康可控、关系引诱需求或出现前置。

　　聚焦存储周期下公共半体引诱企业卡位

　　AI景气下制程、HBM与封装产能膨胀将带来捏续的引诱增量需求，引诱厂商在本轮跨越十年的长线投资下或迎来长久结构利好。产业链关系国际公司包括光刻龙头、千里积和刻蚀引诱龙头、涂胶显影引诱龙头等公共主要前谈引诱供应商，以及存储收入占相比的公司等;关系企业包括在韩国均有业务布局的清洗引诱厂商、热贬责引诱厂商等。

　　风险提醒：AI发达不足预期；宏不雅和地缘政；半体周期下行；研报波及的未上市/未隐痛个股，系客不雅信息整理，不代表团队对该公司荐/隐痛。

　　风险提醒

　　AI技巧发达不足预期。由于成本、落地果等戒指，关系技巧落地节律可能不足咱们预期。

　　宏不雅经济波动和地缘政及买卖摩擦风险。若主要货币短期内大幅波动，将影响关系企业出口利润率。在汇率波动加重、地缘破损升环境下，或对事迹产生阶段冲击。

　　半体周期下行风险。在扩产节律波动时，出货量可能阶段承压。

　　本研报中波及到未上市公司或未隐痛个股内容，均系对其客不雅公开信息的整理，并不代表本探求团队对该公司、该股票的荐或隐痛。手机号码：13302071130相关词条:管道保温施工     塑料挤出设备     预应力钢绞线    玻璃棉厂家    保温护角专用胶

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