5月17日，长鑫科技科创板IPO新财报并复原审核，26Q1营收508亿元（同比+719）、归母净利润247.62亿元（同比+1688），功绩呈爆发式增长。公司拟募资295亿元用于产线升、DRAM时刻攻坚及HBM前瞻研发，公共市占率已耕作至7.67，但距国内自给假想仍有近4倍扩产空间。AI驱动的存储周期重复国产替代加快银川有粘钢绞线 ，上游半体征战及部件迎来“订单+功绩”双爆发。

半体征战ETF（159516）盘中翻红2，近5日净流入4亿元，隐秘刻蚀、薄膜千里积、清洗、测试等核心活动，是布局本轮扩产海浪的器用。

【长鑫功绩暴增考证存储周期，国产DRAM扩产提速】

长鑫科技新招股书骄贵，26Q1竣事买卖收入508亿元，同比增长719.13；归母净利润247.62亿元，同比增长1688.30。公司瞻望26H1营收1100-1200亿元，同比增长600；归母净利润500-570亿元，同比增长2200。功绩增源于DRAM价钱核心权臣抬升，重复公司制程升、良率及居品结构化后盈利能力进入快速开释阶段。

AI驱动公共DRAM阛阓进入万亿好意思元量。 建证券研报指出，凭据Omdia数据，2025年公共DRAM阛阓边界约1505亿好意思元，受AI测验、理及HBM需求爆发驱动，瞻望2030年将增长至5710亿好意思元，CAGR达30.56。2026Q2传统DRAM约价瞻望再涨58-63，NAND涨70-75。存储芯片价钱继续高涨，正驱动公共存储原厂开启新轮大边界扩产。

长鑫扩产空间远大，本钱开支督察位。 现时国产DRAM公共市占率不及8，远低于大陆30-35的需求占比。建证券测算，若竣事自给，国产DRAM仍有近4倍扩产空间。长鑫已在肥、北京领有3座12英寸晶圆厂，2025年底月产能瞻望达30万片（同比+50）。公司拟募资295亿元，其中75亿元用于产线升校正，130亿元插足DRAM时刻升（DDR5/LPDDR5边界化量产），90亿元布局HBM、存算体等前瞻时刻。中信建投指出，长鑫上市进将点火征战板块体恤银川有粘钢绞线 ，存储批量扩产已开启，国内两大存储厂商扩产启动。

公共存储本钱开支同步上修，征战需求能见度耕作。 好意思光、SK海力士、三星均大幅耕作本钱开支，且与云厂商顽强3-5年遥远供应公约（LTA）。这格式将需求能见度从季度拉长至数年，征战订单的继续权臣增强。

【征战端景气传，前谈订单满盈、后谈弹独特】

西部证券新功绩复盘骄贵，前谈征战2025年计收入861.77亿元（同比+30.39），2026Q1收入204.06亿元（同比+23.12），增速虽略有回落但仍处景气区间。利润端为亮眼——2025年前谈征战归母净利润同比仅+10.57，但2026Q1同比大增42.49，盈利弹彰着援救。后谈征战弹独特，2026Q1收入同比+59.54，锚索归母净利润同比+151.27，封测征战需求加快回暖。

前谈征战：存货位、同欠债理解，订单撑持壮健。 限制2026Q1末，前谈征战计存货701.4亿元（继续耕作），同欠债203.84亿元（保持自由），反应在手订单及备货需求仍处较水平。研发插足督察位（2025年计166.55亿元，同比+32.52），但时刻用度率继续下落，边界应驱动涌现。中信建投强调，国内逻辑玩增加、通线良率耕作节拍邃密，下半年扩产存在预期可能；自主可控趋势下国产化率将进入快速耕作阶段。

后谈征战：封测厂本钱开支回升，封装成遥远增量。 西部证券追踪骄贵，2025年华天科技、长电科技、通富微电本钱开支均60亿元，2026Q1别离同比增长73.9、63.4、101.7。日蟾光控股2025年本钱开支367亿元（同比+107），公共封测龙头同步扩产。湘财证券指出，存储芯片加价趋势继续（DDR3岁首于今涨123，NAND涨140），将驱动半体企业加快扩产，国内半体征战订单有望迎来拐点。

封装征战价值量跃升。 据Yole数据，2024年公共封装阛阓边界约460亿好意思元，瞻望2030年794亿好意思元，2.5D/3D互连类CAGR约37。TSV刻蚀、薄膜千里积、混键、减薄等征战需求继续增长，国内征战企业已在多个活动获得温顺。

【半体征战ETF国泰（159516）——键布局扩产周期核心活动】

在长鑫IPO催化、公共存储大扩产、封装升的三重共振下，半体征战板块正迎来订单与功绩的戴维斯双击。论是前谈刻蚀、薄膜千里积，也曾后谈测试、封装，各活动均处于景气通谈。

半体征战ETF国泰（159516）追踪中证半体征战指数，要素股隐秘核心征战公司，隐秘从晶圆制造到封装的要害活动。相较于个股投资，ETF可有散布单时刻阶梯和客户考证风险，同期把合手行业全体β收益。

在存储扩产刚刚进入加快期、国产替代空间仍稀有倍之遥确当下，半体征战ETF（159516）是投资者布局本轮周期的选器用。

风险教唆：说起个股仅用于行业事件分析，不组成任何个股荐或投资提出。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其夙昔涌现，亦不组成对基金功绩的情愿或保证。不雅点可能随阛阓环境变化而退换，不组成投资提出或情愿。说起基金风险收益特征各不交流，敬请投资者仔细阅读基金法律文献，充分了解居品要素、风险等及收益分拨原则，选拔与自己风险承受能力匹配的居品，严慎投资。

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