南宁预应力砼钢绞线 三年亏8亿、再募13亿定增！铭普光磁豪赌光通讯

2026年7月31日，铭普光磁知道定增预案南宁预应力砼钢绞线 ，拟向不外35名特定投资者刊行不外7050.27万股，召募资金不外12.83亿元。

这距离其前次定增，2024年3月，4.08亿元，间隔28个月。

这次，铭普光磁押注的向特地明确：过九成资金光通讯，具体如下：

从光模块到光器件再到光芯片，公司试图通"光芯片—光器件—速光模块"全产业链，造新的中枢利润增长点。

但问题来了：合手续亏本的公司，能否告捷竣事这场转型？

先看往时三年的财务数据：

营收三年缩水17，累计亏本约7.98亿元。2026年季度营收4.85亿元，净亏2286万元，亏本同比收窄但尚未扭亏。

令市集不安的是，铭普光磁前次定增的"收获单"并不好意思瞻念。

2024年3月，公司完成4.08亿元定增，原筹画投向四大向：光伏储能磁元器件、车载BMS变压器、安全智能光储系统、补充流动资金。

但是仅半年后，公司就大幅变募投向，将原筹画中的1.26亿元划转至"光模块及光器件家具改建技俩"。

2026年2月，"安全智能光储系统技俩"是径直远离，意义是"受市集行情变动影响，难以竣事预期讲述"。其余两项依旧在进行中。

收尾2026年6月30日，前次定增关节的新技俩-"光模块及光器件家具改建技俩"仅参加1707万元，投资程度仅13.6。

这种技俩赶不上变化，变化赶不上定增的节拍，让市集很难不质疑其募资的审慎。

回到这次定增自身，逻辑向没错，但濒临的竞争施行是粗暴的，光模块是个典型的限制应行业：谁先拿到大订单，谁的产能运用率就南宁预应力砼钢绞线 ，资本就低，就能报低的价钱多订单。先发势其显着，自后者切入市集的难度很大。

铭普光磁起于华为供应链。招股书知道，预应力钢绞线2015-2016年华为占其通讯磁元器件收入比重达22-27，到2020年，这比例测算接近30。在5G基站竖立热火朝天的年代，紧抱华为大腿即是稳的交易形式。

时易世变。跟着5G竖立峰往时，华为采购需求结构消弱，铭普光磁在华为体系中的份额被冉冉稀释。而当投资者问及与华为的新作关系时，公司以"交易奥秘"为由拒知道。

严峻的是，铭普光磁并非华为光模块的中枢供应商。

在华为的光通讯供应链中，光迅科技等企业紧紧占据主力位置，铭普光磁多停留在磁元器件层面。在AI算力这条新赛谈上，它法借助华为的渠谈竣事弯谈车，须从运转开发数据中心客户。

说到底，铭普光磁的12.83亿定增，赌的并不是向，赌的是时辰。从产能竖立、良率爬坡再到客户考证，即使切告成，早也要到2028年才气产生限制化利润。

而在这之前：

公司还有4.12亿短期借债要还；

财富欠债率已达76，赓续加杠杆空间为有限；

磁元器件主业仍在萎缩，法提供知道的现款流复旧；

委果的磨砺在于与时辰的竞走—我方在新业务盈利之前，不会先被宿债务压垮。

铭普光磁的故事，某种程度上是A股制造业企业转型逆境的个缩影：主业失速、跨界遇阻、再度All in，每步齐逻辑自洽，但实操起来不是场注定失败的豪赌，但确乎是场容错空间有限的硬仗。END ]article_adlist-->

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